投资 66 个项目之后，携程终于成立了创投公司

投资 66 个项目之后，携程终于成立了创投公司

• 来源:网络
• 更新日期:2020-06-11

摘要：来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 豌豆2020 年初的疫情，给了 OTA ( Online Travel Agency 在线旅行社 ) 行业当头一棒，原本 OTA 平台应是兴高采烈喜迎旅游旺季，结果却纷纷因疫情

来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者 | 豌豆

2020 年初的疫情，给了 OTA ( Online Travel Agency 在线旅行社 ) 行业当头一棒，原本 OTA 平台应是兴高采烈喜迎旅游旺季，结果却纷纷因疫情垫资，不仅盈利成困，现金流也犯难。

稳坐国内 OTA 头把交椅的携程，从疫情爆发到 3 月，垫资就超过 10 亿量级！在近日公布的 2020 年第一季度财报中显示，携程今年一季度收入仅 47 亿元人民币，同比下跌 42%，营业亏损达到 12 亿元。

这样的冲击，让平日素来低调的梁建章也扛起了网红直播的大旗，从三亚开始的 11 场直播下来，他以 2 天刷 1 城的速度，走遍中国 31 个城市，还不遗余力地展示自己的十八般武艺，从国粹变脸，到唱 rap、跳海草舞，大玩 Cosplay，2 个民族、4 个朝代、古今中外 5 位名人圣贤，11 种身份切换自如。

梁建章的卖力直播，为携程创造 4 亿销售额，也是不虚此行了。

显然，携程意识到，这次疫情危机下的 " 机 "，不仅在直播带货中有机会，市场遇冷，企业估值降到冰点，投资的绝佳机会似乎也来了。

天眼查数据显示，6 月 3 日，携程创业投资（上海）有限公司注册成立，注册资本为 1 亿元，法定代表人及执行董事为沈杰，由携程旅游网络技术 ( 上海 ) 有限公司全资控股。从经营范围上来看，携程创业投资 ( 上海 ) 有限公司的经营范围包括创业投资、投资咨询，企业管理。

投资家网注意到，公司法定代表沈杰为携程网投资部负责人，曾在 2018 年携程全球合作伙伴峰会上，公开诠释了携程的投资逻辑。

的确，过去十年里，携程就已经出手投资了 66 家企业，不过都是与旅游产业相关，如今，有了正式 " 名分 " 的携程投资，又将如何出招？

一

66 起投资稳坐行业老大

今日之携程，并购投资功不可没。

携程的基因里，就自带投资属性。" 携程四君子 " 之一的沈南鹏，创办了红杉资本中国基金，不仅如此，自 2010 年起，携程公开投资的企业就已达 66 起，在投资阶段上，从天使到并购均有涉及，在投资领域上，涵盖了餐饮、住宿、航空、科技等旅游产业上下游企业。

在具体的投资原则上，梁建章曾在媒体采访中表示，主要是在全球范围找跟携程业务能力互补的一些公司。

其中，最被人当作话题的一笔投资就是 2015 年，携程通过给予百度 25% 的股份，交换百度手中 45% 的去哪儿股权，从而绕过去哪儿网达成了收购，从此一统在线旅游江湖。

经过多年竞争，曾经的对手逐步被纳入携程麾下。2017 年，同程与艺龙合并后，原为同程第二大股东、艺龙第一大股东的携程，变为新公司的主要战略大股东。另外，携程还曾投资 1500 万美元购入途牛的股份。

在 2018 年携程全球合作伙伴峰会上，携程副总裁、投资部负责人沈杰诠释了携程的投资逻辑：携程的投资会以业务协同为主，一般在投资之前，会先和企业进行深入的业务合作，通过这些业务合作，来观察目标公司和携程之间是否能产生化学反应，能否给客户给携程创造价值，如果携程发现价值巨大，就会考虑资本合作的可能。

通过践行这样的投资理念，携程不断投资旅游行业上下游，直到现在，我国 OTA 市场呈现出三足鼎立的态势：携程系、飞猪旅行、美团，其中，携程系一家独大，市场份额达到 63.9%。

在国内，携程已经稳坐 OTA 市场的江山，但从携程将英文名变更为 "Trip.com Group Limited." 就能看出，梁建章的野心并不止于此。

2019 年 4 月投资 " 印度版携程 "MakeMyTrip，同年 11 月，宣布与 TripAdvisor ( 猫途鹰 ) 达成战略合作伙伴关系，双方在中国成立合资公司，携程在合资公司中占股 60%；2020 年 4 月，并购荷兰机票销售服务提供商 Travix，从这两年携程的投资动作可以看出，国际化正是携程的下一步棋。

在去年的携程 20 周年庆典上，梁建章果然亮出了携程的目标：未来三年内成为亚洲领先的国际旅游品牌，五年做到全球第一。

二

产业资本大时代来临

从一级市场的角度看，携程闯进 VC 圈，这事并不稀奇。

近年来，VC/PE 行业中有一股不可忽视的力量——企业风险投资（Corporate Venture Capital，简称 "CVC"），据了解，2019 年全球 CVC 参与的企业股权融资金额高达 571 亿美元，中国地区达到了 1139 亿元人民币。

区别于传统 VC，CVC 投资的 LP 一般就是母公司的资本，围绕自身核心业务进行生态扩张，或是产业链布局。对于被投资企业而言，除了财务上的支持，更多的是产业资本带来的资源支持与业务协助，这是很多传统 VC 无法比拟的。

但是，就像携程的 66 笔投资让它成为了国内 OTC 行业老大一样，CVC 的投资模式也难以避免大鱼吃小鱼的局面，被投企业需要承担双方发展方向不一致、核心技术流失、被限制可用市场资源等风险。

在中国，熟知的 CVC 就有腾讯、阿里、百度、京东等，光是头部的 10 家产业资本，就占据同期所有 CVC 投资的 79.4%。

其中，腾讯和阿里的投资表现尤为亮眼，自 2008 年腾讯投资成立以来，其已投资超过 800 家企业，覆盖全球二十多个国家和地区，中国一半独角兽背后都有腾讯投资的身影。去年 9 月，阿里巴巴公布，其战略性投资价值约 830 亿美元，截至当时，阿里已经退出 50 多个投资项目，实现投资收益 180 亿元。

携程的加入，跟 CVC 巨头们相比显然还有一定差距，而之后的资本市场，或许不仅能看到巨头 CVC 之间的比拼，还有 VC 和 CVC 之间的较量。