紫光股份：A 股市场一只被忽略的芯片概念股

紫光股份：A 股市场一只被忽略的芯片概念股

• 来源:网络
• 更新日期:2020-07-08

摘要：导读：在 A 股市场的中，有芯片概念的股票远不止列出来的那 42 家。其中被严重忽略的一只重要芯片概念股就是：紫光股份。正文：近日，A 股市场大涨，尤其是半导体板块涨势喜人。自从 7

导读：

在 A 股市场的中，有芯片概念的股票远不止列出来的那 42 家。其中被严重忽略的一只重要芯片概念股就是：紫光股份。

正文：

近日，A 股市场大涨，尤其是半导体板块涨势喜人。自从 7 月 1 日以来，紫光国微已经连续 5 个涨停板，股价已经高达 117.16 元，总市值超过了 710 亿元！

其实在 A 股市场，还有着多家芯片概念股并没有被归类到半导体板块。一方面是由于他们的业务覆盖面极为广泛，一方面也由于其主业极为强势，通常不被认为是半导体板块企业。其中一家就是拥有旗下新华三半导体的紫光股份。

前一段时间关于新华三半导体的一则新闻引发了业内人士的广泛关注：紫光旗下新华三半导体自主开发的核心网络处理器测试芯片顺利完成生产与封装测试环节，并已成功运行自研固件和测试软件。

图注：新华三半导体自主开发的核心网络处理器测试芯片 EasyCore

华西证券在其研报中对新华三半导体的突破表示了高度的肯定，对紫光股份继续保持着 增持 的建议：新华三半导体按需融入自主创新的解决方案配套芯片，在降低自身采购成本的同时，有效满足客户在路由器芯片和系统层面的技术创新和安全保障能力。

最后一个拥有自研芯片的高端路由器厂商

网络芯片是路由器、交换机的核心。尤其是在高端路由器、交换机领域，自研芯片更是实现差异化竞争、达成领先优势的必要因素。

根据报道，在此次新华三半导体研制成功的测试芯片是该公司成立以来率先取得的创新成果，该芯片采用 16nm 工艺制造，目前已顺利进入测试环节，并将在完成 CPU core、高速 SerDes、400G 以太网以及高速 Interlaken 等核心 IP 验证之后，于今年内完成首颗商业网络处理器芯片的流片投产，预计 2021 年上半年面市发布搭载自研核心网络处理器芯片的高端路由器产品。

此次新华三半导体研发的网络处理器（NP）芯片主要用于高端路由器，高端路由器芯片包括 NP 芯片、交换芯片、主控芯片。经过几十年发展，高端路由器中的芯片，已经从单 CPU 芯片模式，发展为 NP 芯片 +CPU+ASIC 分布式转发模式，NP 芯片是应对当前流量爆发、高速业务类型不断增多、多业务融合的核心芯片，是除了网络操作系统（OS）外厂商的另一核心竞争力。

中信证券发布的研报所表述的观点认为，全球网络龙头公司纷纷自研芯片垂直整合发展，第三方商业 NP 芯片逐步退出市场；新华三 NP 芯片推出紧追华为，自主可控能力大幅增强。而目前高端路由器厂商思科、Juniper、华为均采用自研的 NP 芯片，新华三半导体 NP 芯片的突破，宣告全球四大高端路由器厂商均实现核心芯片自研。

事实上，思科的半导体业务、华为的半导体业务海思，包括另外一家网络设备厂商中兴通讯的半导体业务，都是其重要的业务部门，这也是这些网络设备供应商巨头成功的重要因素。

5G、新基建提升对高端路由器的需求

目前什么是最值得投资的核心机会？自然是高增长的新兴区域以及政府逆周期投资的重点方向。

这正是以 5G 基建、大数据中心、人工智能、工业互联网等为代表的 新基建 。正如紫光股份董事长兼新华三首席执行官于英涛所说，新型基础设施支撑着百行百业，包括制造、零售、医疗、金融、教育、旅游，甚至政务。这些行业能够精准地利用数字化和智能化手段提升效率、降低成本。新基建主要的抓手和工具就是数字化和智能化，这是根本的核心。

5G 和新基建的逐步施展，已经使得紫光股份等头部企业获得了极大的发展空间，这一点可从其近期不断中标运营商的大单即可看出，旗下新华三：中国电信 2019 年次高端路由器集采份额第 1 名、核心路由器首次集采入围；中国移动 2019 年 IT 云资源池新建 SDN 系统集采份额第 1 名（70% 份额）；中国联通 2019-20 年数据中心交换机第 2 名（30% 份额）；中国移动 2020 年 PC 服务器 80 亿集中采购项目中标 18.7 亿元，与中兴（27.0 亿）、华为（25.6 亿）三足鼎立……

图注：新华三的高端交换机 S12500X

不仅中国市场在加速 5G，全球的运营商都在加速布局，以便获得 5G 竞争中的优势地位。这一点从 Marvell（美满电子）这样的第三方通用网络处理器芯片供应商的 2020 Q1 财报即可看出。财报数据显示 Marvell 营收由去年同期的 6.625 亿美元上升至 6.936 亿美元，主要原因是受惠于数据中心与 5G 基础建设的需求增长，而且在 Q2 其旗下网络业务还有望继续增长。

在疫情常态化的背景下，以及新基建、5G 的持续推进，业界对高端路由器、交换机等设备的需求将进一步增加。而新华三半导体在高端路由器核心芯片领域所迈出的，相信只是其芯片业务的第一步。

全球互联网由路由器连接而成，高端路由器由运营商主导，新华三在高端路由器市场正加速成长中，自研芯片对国内骨干网络自主可控尤为重要。

根据中信证券研报的观点，紫光股份旗下新华三半导体继华为后成功研制高端路由器 NP 芯片，表明其自主可控能力大幅增强，并为下一阶段的交换机、5G 小基站芯片自研打下坚实基础。

根据新华三半导体成立时的目标，未来该公司的自主芯片研发，还将逐步扩展至物联网以及人工智能等领域。

显然，紫光股份所蕴含的半导体概念将会越来越强大。

背靠紫光集团 新华三半导体发展无忧

尽管 A 股市场在半导体板块有着 42 只股票，但是根据媒体的报道，在近期，也有诸多半导体企业遭遇各种危机。据第一财经梳理统计，5 月下旬以来，已有 8 起上市公司半导体的收购方案出炉。其中，科创板迎来开市以来第二单并购。

这是因为半导体行业有着明显的资金密集、人才密集、全球竞争的特征，要想脱颖而出需要极大的耐力与投入。

不过，成立于 2019 年 4 月的新华三半导体底气十足，并无需担心自身发展的问题。且不说仅仅一年，就已经拿出了第一款高端路由器核心芯片这样的产品，成绩斐然。

众所周知，新华三集团是紫光集团旗下的核心企业，而紫光集团是中国大型综合性集成电路领军企业，现拥有紫光展锐、紫光国微、立联信（Linxens）、长江存储、武汉新芯、西安紫光国芯等国际国内领先的芯片及相关组件设计与制造企业，产品涵盖移动通信芯片、存储芯片、FPGA、AI 芯片、微型连接器和安全芯片等多个领域，在半导体领域有着极为深厚的积累。

此前，在由 incoPat 创新指数研究中心与 IPRdaily 中文网联合发布的 2019 年全球半导体技术发明专利排行榜 中，紫光集团排名第 20 位，位列中国大陆电学半导体领域第一。

因此，不同于当年筚路蓝缕的华为海思以及中兴微电子，新华三半导体可谓一出生便风华正茂，其将来的发展将随着新华三集团、紫光集团的前进而飞速发展。

就在刚刚过去的 7 月 3 日，5G 的 R16 标准冻结，天风证券通信团队认为，R16 冻结加速 5G 发展，看好下一阶段的通信板块趋势。5G 投资机会核心机会在 5G 网络（主设备为核心）+5G 应用（视频 + 流量 + 物联网）。其中交换机 / 路由器（5G+ 云计算）领域，紫光股份赫然在列。

可以设想，随着 5G、新基建的进一步加速，紫光股份及旗下新华三在半导体领域的发展将得到进一步的加速。

紫光股份所蕴含的半导体概念将会被世人瞩目。