英特尔丢掉“美最大芯片企业”宝座

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摘要：（文 / 吕栋编辑 / 尹哲）7 月 8 日美股收盘后，英伟达首次在市值上实现对英特尔的超越，成为美国市值最高的芯片厂商，这也是 2014 年后再次有新面孔站上美国芯片企业市值第一的位置

（文 / 吕栋编辑 / 尹哲）7 月 8 日美股收盘后，英伟达首次在市值上实现对英特尔的超越，成为美国市值最高的芯片厂商，这也是 2014 年后再次有新面孔站上美国芯片企业市值第一的位置。

与英特尔下跌 1% 的走势不同，在疫情造成数据中心业务快速增长的背景下，英伟达今年股价累计涨幅高达 74%，这也让其成为仅次于台积电和三星电子、全球市值排名第三的半导体公司。

不过，尽管股价飙涨，但英伟达销售额仍与英特尔差距巨大。分析师预计，英伟达在 2020 财年营收将增长 34%，英特尔收入仅增长 2.5%，但前者营收仍仅为后者的 20% 左右。

而英特尔在丢掉美国市值第一芯片厂的宝座后，还要面对 AMD 对其 CPU 市场份额的步步蚕食。在此之前，由于英特尔供货持续短缺，包括戴尔在内的 PC 厂商已开始转向 AMD。

英特尔（蓝线）和英伟达（黄线）股价走势

销售额仍差距巨大

当地时间 7 月 8 日美股收盘，英伟达股价涨幅达 3.5% 再创新高，市值达到 2513 亿美元（约合人民币 1.75 万亿元），首次超越英特尔成为美国最有价值芯片厂商，后者当天收盘市值为 2482 亿美元。

值得注意的是，这是美国最有价值芯片厂商时隔 6 年再有新面孔出现。在此之前，英特尔曾在 1999 年和 2000 年将宝座让给德州仪器（TI），在智能手机增长明显的 2012-2014 年也曾被高通超越。

1993 年，英伟达由其首席执行官黄仁勋等人设立，6 年后在纳斯达克上市。其最初专注于游戏用图形处理器，但自 2015 年前后开始将技术应用于大规模快速处理的人工智能计算（AI）。

由于普遍认为图像和语音识别的开发将取得突破，资本市场从这时就开始对英伟达十分关注。

美股市值排名前 20 的半导体公司

路透社 7 月 8 日报道指出，最近几年，随着英伟达从其核心的个人电脑芯片业务扩展到数据中心、汽车和人工智能等领域，该公司一直是华尔街表现最好的股票之一。

反观英特尔，虽然其数十年来在个人电脑和服务器处理器领域占据主导地位，但在智能手机革命中遭遇重大挫折后，一直难以实现业务多元化。

事实上，自从美股标普 500 指数 3 月 23 日触及低点以来，美国芯片厂商的表现大多优于其他公司，但英特尔股价的反弹力度明显不如英伟达。目前英特尔已是费城半导体指数中市盈率最低的股票。

观察者网梳理发现，今年以来，英特尔股价累计下跌 1%，但英伟达涨幅达到 74%。目前，英伟达市值仅次于三星电子和台积电，成为全球市值排名第三的半导体公司。

而股价也反映出市场对英伟达未来的增长持乐观态度。

投资者认为，新冠病毒大流行造成的居家办公等趋势，将继续推动英伟达数据中心业务的快速增长。除此之外，AI 是其股价水涨船高的另一原因。

财报显示，在截至 4 月 26 日的第一季度里，英伟达数据中心业务实现首个超 10 亿美元季度营收，同比增长 80% 达到 11.4 亿美元，超过分析师预期的 10.7 亿美元。

不过，尽管英伟达股价飙升，但销售额仍只是英特尔一小部分。根据 Refinitiv 数据，分析师预计英伟达当前财年的营收将增长 34% 至 146 亿美元，而英特尔 2020 财年的收入将增长 2.5%，至 738 亿美元。

2020 年一季度全球前 10 大半导体供应商，英特尔第一，英伟达第九图片来源：IC Insights

AMD 步步紧逼

丢掉美国市值第一芯片厂的称号后，英特尔还要面对 AMD 在 CPU 市场上的追赶。

事实上，英特尔在 CPU 领域一直保持着强势的主导地位，但 AMD 去年推出 7nm 制程的 Zen2 构架处理器后，销量获得明显增长，市场份额也持续提高，这意味英特尔的市场占有率在被一步步蚕食。

今年 2 月，调研机构 Mercury Research 发布 2019 年第四季度 X86 CPU 市场份额数据，AMD 连续第 9 个季度获得市场份额提升，占有率达到 15.5%，环比增长 0.9 个百分点，同比增长 3.2 个百分点。

其中，AMD 在台式机 x86 处理器市场份额占到 18.3%，环比增长 0.3 个百分点，同比增长 2.4 个百分点，创 5 年新高；移动处理器市场占有率升至 16.2%，环比增长 1.5 个百分点，同比增长 4.0 个百分点。

Mercury Research 认为，AMD 市场份额提升和英特尔处理器缺货不无关系，但 AMD 锐龙移动处理器表现也可圈可点，而且随着 Ryzen 4000 系列处理器的发布，AMD 在 2020 年应该会获得更多的市场。

在今年初的国际消费类电子产品展览会上，AMD CEO 苏姿丰接受采访时也透露，其在 PC 市场份额连续增加，随着第三代锐龙移动平台推出，该公司在笔记本处理器的市场份额将会提升至全新高度。

Mercury Research 数据截图

面对 AMD 的来势汹汹，英特尔财务长乔治 · 戴维斯（George Davis）今年 3 月表示，其 CPU 市场占有率下滑主要原因在于产能不足，但其年内就会解决这个问题，夺回之前失去的入门级 CPU 市场占有率。

观察者网去年 12 月曾报道，由于英特尔处理器持续短缺，戴尔开始转向 AMD。除戴尔外，其他 PC 厂商也曾表达过对英特尔持续缺货的焦虑。惠普曾在财报中认为，缺货将对其销售产生制约。

根据英特尔规划，其产能预计 2020 年将增加 25%，特别是吃紧的 14nm 部分。而对于 CPU 的市场竞争，戴维斯也表态，英特尔不太有竞争压力，原因是多年来其已经形成足够的消费者忠诚度。

在未来的制程技术发展上，除 10nm 产能正在加速之外，戴维斯还提到，英特尔将恢复技术领先的关键，寄托在未来更先进制程的发展上，预计其将在 2021 年推出 7nm 制程技术。

去年 12 月在瑞士信贷技术会议上，英特尔 CEO 鲍勃 · 斯旺（Bob Swan）回应 10nm 难产问题时坦言，该公司对自己超越行业标准的能力过于自信，并因此承担了后果。

在谈到 7nm 工艺时，鲍勃 · 斯旺表示，英特尔 10nm 到 7nm 的升级将不会是简单的 2.7 倍，2.0 时代已经成为历史。按照规划，其计划 2024 年推出的 5nm 工艺将相当于竞争对手的 3nm。

不过，路透社在前述报道中指出，英特尔目前面临着重重挑战，包括庞大的供应链被疫情打乱，以及 10nm 处理器 Tiger Lake 的相关开发成本升高。另外，最近苹果宣布Mac 未来将放弃英特尔芯片、改用自主设计的 ARM 架构芯片，对其也是另一记象征性的打击。

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