科大讯飞会成为下一个亚马逊吗？

科大讯飞会成为下一个亚马逊吗？

• 来源:网络
• 更新日期:2020-07-13

摘要：$ 科大讯飞 ( SZ002230 ) $周末，北京，六环外，独门小院，阵阵小雨，叽叽喳喳鸟鸣。泡一杯热茶，打开笔记本，敲一篇我的个股分析吧，因知识储备有限，又属于我的重仓股，文中难免有偏颇之处，读

$ 科大讯飞 ( SZ002230 ) $

周末，北京，六环外，独门小院，阵阵小雨，叽叽喳喳鸟鸣。泡一杯热茶，打开笔记本，敲一篇我的个股分析吧，因知识储备有限，又属于我的重仓股，文中难免有偏颇之处，读者海涵。

1. 亚马逊的股价走势图

最近美股走势强劲，科技股也是屡创新高，特斯拉的马斯克大有一举拿下全球首富的趋势，卖杂货店的网上超市亚马逊也是突破 3000 美元一股大关。我们今年几乎天天在见证历史，可历史从来不是轻描淡写的，稍微关注科技，关注网络经济发展的，都知道，亚马逊网站 20 年不盈利，但就是有各路神仙不停的投资，不停的烧钱，京东强哥都只是小弟，如今也是大佬。

OK，我们今天不多谈贝索斯，咱们先看亚马逊的股价走势，如下图：

一家不赚钱的公司，在 15 年实现盈利后，股价就开启了火箭蹿升的势头，我们有必要对比看看今天文章的主角：科大讯飞。

一样，先上张股价对比图，如下：

是不是有些相似？未来会不会股价也火箭蹿升呢？

2. 科大讯飞的前世今生

投资股票，就是买企业，如果对企业一无所知，那等于闭着眼瞎买。如今网络如此发达，搜集相关资料也就是分分钟的事，你要说懒得了解，那我无话可说。

刘庆峰，安徽宣城人，1990 年宣城理科状元，他是以高于清华录取线 40 多分的成绩考的中科大。刘庆峰的导师王仁华是国内语音合成领域研究的泰斗，在当时的语音界有南北 二王 之称，其中南王指的就是中科大王仁华。

1992 年考入中科大的刘庆峰因为成绩优异，在大一就被王仁华看中吸收入人机语音通信实验室参与了相关 863 项目，1995 年也就是刘庆峰大三那年起担任语音合成项目的负责人。1995 年和 1997 年，中科大在 863 专家组主持的文语转换系统评测和中期检查中获得多项第一，刘庆峰均参与其中。

年少就已经人中龙凤，当时毕业时有三个选择，一是去出国深造，奖学金丰厚；二是去李开复当时的微软亚洲实习；三是选择自主创业。

在这三条路中，刘庆峰选择的是看起来难度最大的一条，他放弃了出国读博的打算，婉拒了李开复的邀请，提出了一边攻读博士、一边创业的想法，在得到导师的首肯之后，刘庆峰以实验室为班底，成立了安徽硅谷天音信息科技有限公司，半年后，公司改名为科大讯飞。

文人创业艰难多，在那个年代要想把科技转化为商业成果，并赚到钱，还是很难得，不出所料，初生的讯飞，很快面临断炊的境遇。

说到这，不得不插一句，前几天网上流传的一个段子，说中国最大的风险投资机构是哪家？答案是：合肥市！先是用全市财政的一半押宝京东方，后来又又拿出四分之一的财政投资兆易创新，再到前些天的押宝新能源汽车，投资引进蔚来汽车，一番骚操作，让最大的风险投资机构，实至名归。

科大讯飞遭遇困难，最着急的不是刘总，反倒是当时的合肥市长，车俊。当车市长得知有投资机构要把科大讯飞投资后，迁往北上广深大城市，市长急了，中科大就是美国的麻省理工，这么有名的大学如果没有相应的科技企业在合肥，在安徽，会是当政者的失败。

要想把科大讯飞留在合肥，只有解决了他们的资金问题。于是在 1999 年底，车俊将合肥美菱股份有限公司、合肥永信信息产业有限公司以及安徽省信托投资公司的负责人带到科大讯飞的办公室，为其展示了语音合成技术。会后，三家企业分别出资 1000 万投资科大讯飞，各占 17%。科大讯飞的资金危机暂时解除了，也如车俊所愿留在了合肥，自此也开启了科大讯飞与合肥政府之间 20 年紧密的联系。

再后来，联想的柳传志成立联想创投后，第一个投资的公司就是科大讯飞，英特尔，复兴集团也都紧随其后投资。但是，有钱了就一定赚钱吗？大写的 NO!2004 年联想投资总结会上，科大讯飞还是反面教材。

俗话说的好，物极必反，否极泰来。

2004 年，时任教育部副部长的袁贵仁到科大讯飞视察，提出将讯飞的语音识别技术应用于普通话考试，这对当时的科大讯飞可谓量身定做，天下掉馅饼样的好事。自此，讯飞以普通话测评切入智能教育。在这一年，科大讯飞终于扭亏为盈。

2011 年年底，借中国移动在安徽开会，科大讯飞极力运作了时任中国移动 CEO 李跃到科大讯飞进行考察，就是这次考察中，讯飞语点成功的打动了李跃一行，此时在中国移动看来语音是一门大生意，可能改变移动互联网的竞争格局。在中国，谁能让机器更懂中文，成为关键。

2012 年 8 月，中国移动正式宣布向科大讯飞注资 13.6 亿元，成为后者的第二大股东。中国移动以入股形式投资的企业并不多，在此之前只有香港凤凰卫视和上海浦发银行，科大讯飞是其投资的第一家技术型公司。

公司的发展历程，就不多费笔墨了，现在抖音上，科大讯飞的官方账号，你可以看到，当年的几个创业元老，有的已经白发，有的还在生龙活虎，这些高管，没有那些溜光水滑的装扮，都是普通知识分子的形象，这样的高官团队，是我选择看好的基础，就如我的另一只股票，中科创达的赵总一样，学者，知识分子，创办企业有一种成就事业的伟大精神，而不仅仅像皮带哥，猥琐王那些爱马仕皮带，嫖幼女的暴发户形象。

3. 科大讯飞近五年业绩

如上图，大家可以看到，近五年营业收入快速增长，净利润虽然增速不快，但是要知道，科大讯飞的研发投入长年维持高比例，有人诟病说研发费用资本化，有做高利润的嫌疑，我觉得，不管是资本化还是费用化，我们在意的，是研发投入，一家科技企业如果研发投入不高，那几本等同于骗钱。

看看华为为什么牛逼，资本投入研发上百亿，在看美国科技企业为什么更牛逼，因为人家几个头部企业每年的研发费用，是我们几个华为的研发投入总和。

从董秘答投资者获知，今年上半年，科大讯飞的中标数，已经实现 125% 的增长，这个增长还不含去年蚌埠那个 15.86 亿的大项目。

因为科大讯飞这些年增收不增利，很多投资者开始骂娘，说这说那，还有抹黑造谣遭讯飞起诉的。其实我们做投资，靠的是自己的分析和认知，判断未来的发展。

很多人看茅台涨这么高，是因为茅台刚赚钱吗？茅台酒厂在赤水河边存在几十年了，你们自己分析不出来，还怪茅台股价涨的高吗？人家林园，但斌，老唐怎么就能在茅台上赚钱呢，所以我总在雪球上开怼，毫不客气的对这些傻 x 骂股票不涨的，让他们骂自己。

简单分析一下科大讯飞未来的发展，我先说结论：

科大讯飞必将超越 2000 亿市值，股价过 100 元。

我们先分析一下讯飞的业务，如下图：

图中标红的两个业务，占比还都不大，但是不能否认，智能汽车的全球发展趋势，对语音识别的需求，必将推动这块业务从后装市场，走向前装市场。

就在现在之前，我们的汽车，你和它有交流吗？没有！你只是开锁，点火，加油，刹车，停车，锁车。全程不会和汽车有语言上的交流，宝马前年推出的手势控制，还惊艳了一批宝马控，到去年，理想 one 推出的新的车，我做试驾时，已经是全程语音控制了，例如做后排左侧的老爸，只需轻轻说声，打开车窗，老爸拿一侧的车窗就自动打开了；我开着车说，播放一首伍佰的白鸽，音箱里就自动播放出那桑仓的韵律。。。。。

这些，就是科技，就是人工智能，就是语音技术的落地。很多看客会说，这点技术没有护城河啊，腾讯 , 百度，小米也都能做，是的，都能做，但请记住，术业有专攻，头部企业一定是市场份额最大的。

在看智慧医疗，今年的疫情，未来一定会成为很多行业的转折点，就如同 03 年非典，其后成就了网络购物和三通一达快递企业，这次的疫情，全球大爆发，我们国家已经推出了一万亿的特别国债，就投向医疗基础服务。

刘总最近在各种大会上发言，都讲了这个例子，武汉全市的电话入户调查，用的就是科大讯飞的语音技术，600 万人几天就全部电话筛查里，这要是人工做，没有一两个月搞不定。更具现实意义的是，社会养老服务的巨大需求，讯飞的技术可以随时观察到老年人的状况，做出第一时间的警示，不明白这个的，自己上网看看刘总的演讲吧。

最后再说科大讯飞目前的主营业务，教育板块，这快业务两条线，to b 的学校和 to c 的学生。去年底蚌埠教育局 15.86 亿，青岛黄海区的 8.6 易，都是因材施教的教育标的。

怎么理解呢？举个例子，海康威视牛逼吧，因为他的摄像头卖到了全国公安，交通部门，为什么全国各个城市都采购他们的产品呢？难道除了海康就没有大华了吗？

因为海康做出了标杆，做成了头部企业。政府采购，要的是品牌和服务能力，不是价格。所以你看到房地产发展到后期，精装修作为一项规定后，格力和老板电器迎来了又一春，就是这个道理。

科大讯飞如今在教育领域的发展，得益于安徽省的大力扶植，当技术和服务打造出区域品牌优势后，有安徽省政府的背书，全国各地的相关招标，科大讯飞开疆拓土，那是水到渠成。不信的，咱们看今年业绩和年报。立帖为证。

4. 科大讯飞的股价预期

估计很多人看到这里，会不自觉的念叨一句： 靠，巴拉巴拉一大堆，终于说道我关心的了 ，哈哈，摸着你的左胸，说是不是！！！

其实预测股价从来都是股评师和骗子的事。

先让我们看一张图，有图有真相。

大家注意到了，北向资金一直在不断买入，周五的下跌，北向资金还是买入 240 万股。都说外资是聪明资金，我认同。为什么北向资金周五买入，股价却下跌 3 个点呢？

我分析，是近期讯飞的股价每天都是小阳线，上涨也有小 40% 了，这个涨幅，足以让很多小机构，小散户，心满意足了，获利了结，落袋为安的思维，卖卖卖。

而聪明的外资呢，当他觉得估值不高时，他就买买买，从这个角度看，科大讯飞的估值，确实不高，对比很多科技股，这波早都翻翻了，讯飞没涨多少，难得的价值洼地。

有人担心说 20 号的 1.8 亿股解禁，好似有大额减持就是利空，前段时间看一篇文章，说鹅厂小马哥，如果这些年不减持股票，他的财富会多 600 亿。还有某位大佬说，好的企业，有股东减持，那是大利好，因为那是给你进场的机会了。

咱不说一年前参与定增的其他机构，咱就说葛卫东，去年 4 亿参与定增，下周解禁，你让他 4 个亿赚 40％就走，你觉得他会吗？你觉得 1.6 个亿赚不少了，人家一个西藏药业赚翻倍，这还只是小目标。所以说，格局，格局啊。

那些认为 720 减持日是大利空的，我只能说您格局小了点。

股价到底能上涨吗？能上涨多少呢？

我觉得，对标亚马逊的股价走势，问题不大。

5. 我的持仓和计划

文章的最后，我用持仓截图，表明我不是胡乱吹水，也不是公司股拖。

前几天宝贝女儿生日那天，我开盘买入 500 股，那 2 万元作为送她的礼物，5 年内每年增加 2 万元，只买不卖。所以，科大讯飞这只票，5 年内增长我是看好的。长期看，上文也说了，股价破 100 不是问题。短期看，先看第一高位 50 元吧。

记住，股价的上涨，一定是靠企业业绩的增长来实现的。群里有个新人，18 年 10 月建仓中科创达，满仓一只，短短一年半，赚了一百五十万。

　我不赞成满仓一只，但我赞成集中投资，看好的票，重仓持有，剩下的，交给时间。

我会继续加仓的，只要有回调，就是加仓。

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/xz