舍予兄专栏|阿里的股票现在还能买吗？

舍予兄专栏|阿里的股票现在还能买吗？

• 来源:网络
• 更新日期:2020-07-15

摘要：最近已经回到杭州，开始忙创业的事，对外界信息的关注也少了，但这两天，突然朋友圈里很多人来问我同一个问题： “舍予，你不是之前在阿里吗？你觉得现在股价已经260了，还能不能买了？” 说

最近已经回到杭州，开始忙创业的事，对外界信息的关注也少了，但这两天，突然朋友圈里很多人来问我同一个问题：

“舍予，你不是之前在阿里吗？你觉得现在股价已经260了，还能不能买了？”

说实话，这种问题很难回答，因为你也分不清楚来问你的朋友，他到底这次是想投资还是想投机？后者的话，指不定你们友谊的塑料小船遇到一次小调整就说翻就翻了。所以我基本不给别人什么投资建议。

但后来架不住问的人实在太多了，所以单独出一篇稿子探讨一下这个话题，当然，原则上只提供信息和个人思考，不带任何决策建议。

所以请注意：没有人能对一家公司的股价和市值做出精准的判断，就算是大摩高盛的评级也是；我们能做的，仅仅是基于一些方法去分析预测阿里经济体的未来发展前景。

建议1 认真研究最近的阿里2020年报，以及1年来逍遥子的发言

从我个人经历来说，我眼中阿里是一个非常自上而下的公司，对待对外发布的信息也很严谨，并且非常强调集团发展方向的整体统一感。

所以研究CEO的发言可以很大程度上帮我们快速了解阿里集团以及下属BU的战略方向。这有助于我们找到深入分析阿里经济体未来发展前景的方法框架。

2019年底，老逍发布了关于阿里经济体未来10年三大战略的全员信，这个讲话虽然简短，但是里面的信息量可不小，三大战略分别是

全球化

内需

云计算大数据

说到企业出海和全球化，可能你会对华为比较有感觉，因为大家更多的会聚焦近期的中美关系，对全球化的进程产生一种感性地，模糊的悲观预期。

但是别忘了在一些第三世界高潜力国家，中国互联网企业的全球化进程总体上是非常向好的。

以非洲中部的卢旺达为例吧，曾被联合国认定为经济最不发达的国家，妥妥的第三世界。这里的经济以农业种植为主，从事农牧业的人口占总人口超过90%。

作为支柱产业，咖啡占当地出口贸易额的70%以上。这项产业的背后，是超过45万个咖啡农户的个人与家庭的生计。

2018年，阿里巴巴开始尝试通过eWTP（世界电子贸易平台）合作项目把卢旺达咖啡大力推往中国。

同年10月18日，阿里巴巴“聚划算”平台“汇聚全球”项目上线了来自卢旺达的咖啡，希望人们用购买来支持这些非洲国家。当时仅仅用了一天时间，就达成卢旺达咖啡品类过去一年在全球电商平台过去一年的成交量。

真以为那么容易？这些黑人种植户并不是找到阿里巴巴平台来做生意的哦，是阿里巴巴派出代表团去非常考察招商之后，主动吸收来的，堪称是电子商务界对一带一路的坚定支持了。

举这个小例子只是想说明，如果你是做投资或者创业的，看全球化的贸易发展，不要总盯着美国，华为，高通，这些个天天刷屏的关键词。多看看更广大的世界的增长潜力。

我们再看看国内市场的消费内需，这一直是阿里的基本盘，尽管受到疫情的影响，阿里巴巴仍然实现了五年前确立的战略目标，即GMV超过1万亿美元。这是在当前中国消费品零售总额达到6万亿美元的背景下实现的。有意思的是今年各大电商平台都在财报中预告了一定的利润率的下降调整，不知道有没有人发现今年东西确实便宜了一点，我自己在刚过去的618感受下来，各大平台的折扣率也有所上升。

不过在三大战略中，个人认为更值得关注的是阿里在企业服务产业上的发展，作为企业服务摆在明面上的头牌，云计算和大数据被认为是决定阿里经济体发展的未来。

建议2 如果想了解阿里，永远记住企业服务才是阿里的老本行

为什么当外界总是盯着双11看的时候，几乎所有人都忘了阿里的老本行其实是企业服务？

而在这个领域，很多人都听说过一个说法，那就是企业服务，toB市场，目前中美差距还比较大。

你可能在前几年看过类似的这种对比图，并且思考这个说法最初是谁提出的

我现在告诉你，是经纬的那几位知名投资人，他们在对外宣讲时反复表示中美互联网的行业成分差异，简而言之，即美国的Amazon/ FB/ Google和国内的BAT的市值是一个量级。进而验证，中国toB市场相比美国，还是是一个巨大的高潜力洼地。

他们说错了吗？没有说错。但为什么在今天，虽然还是有较大差距，大部分创业者却没有非常明显的感觉，这是不同国情决定的。背后的原因主要是以下几点：

1 过去国内 企业IT渗透率普遍极地，即使用低效率的可替代方式也能凑合经营

2 一些老牌的it服务企业各自为战，干的却都“重复造轮子”的事

3 这才是最重要的一点是，整个行业缺乏开放的，有一定标准的企业级服务平台

但是自19年开始，能明显感觉到这当中的差距正在逐步缩小，这当中，变化原因其实要归功于阿里近几年不计成本的技术投入，这也帮助阿里收获了巨大的战略纵深。

通过钉钉和阿里云这两个“互为表里”的明星产品用户近几年的爆炸性增长，阿里有了和中国最为广大中小企业的“生态池”和“连接器”，在BAT当中，形成了自己独有的优势。

为什么称B端的产品先发优势为“最稳定的纵深”？

上一篇文章《创业者和普通人如何面对当下的逆境？》我们就提到了一个核心规律：toB产品的早期开拓虽然艰难，但是一旦形成规模，由于使用习惯的培养和生态的互相影响，企业用户再想做出迁移成本太高，这也导致了，后进对手再想入局会非常难。

建议3 如果你要研究任何一家企业，都要将新冠可能长期存在的影响考虑进去

今年随着新冠的影响，数字化协同办公获得了前所未有的加速发展。对互联网行业来说，这一波疫情其实是加速了行业的发展，尤其是“办公场景的延伸”，因为有数亿人在疫情期间选择在家里办公。

数据来自QuestMobile

新冠带来的变化之一：就是加速了在线化对各行各业的渗透率

所以在几个月前看到了大量的钉钉、企业微信、飞书、腾讯会议的产品和数据消息，甚至像一些传统IT企业，比如金山WPS+金山云、友用等公司在海量需求面前，也迎来绝佳的发展机会。

但是在各家舆论通稿铺天盖地地宣传之外，我们要看到那些用脚投票的用户的选择。

在长期隔离下的工作协同，是通过办公专用的工具，还是日常社交的工具，用户似乎做出了选择。

数据来自QuestMobile

可以看到增长最大的是钉钉。近几个月，其平均月活都超过企业微信、腾讯会议、飞书之和的2.5倍；日活倍数甚至超过3倍，QuestMobile的这组数据虽然未必100%符合现实，但至少是一个重要参考。

就像我们前面反复强调的，toB行业的产品虽然在早期的基建阶段开拓艰难，但是一旦形成规模，却是拥有巨大迁移成本作为护城河，后进者再想杀进来会非常难。

也许你会问，当初手握微信用户池有机会和阿里竞争的腾讯，为什么会失去效率办公的早期优势呢？

事实就是，海量的外围用户和追求完美的产品，有时候反而是掣肘。

2015年1月16日，钉钉发布1.0版，把“移动办公”的定位扩展成为“企业组织数字化”，定义了一个新的产品品类。

到2016年4月，钉钉已迭代至2.8版本，现有的基本功能彼时已基本全有了。至此，在目送钉钉诞生发展5个季度后，微信终于有那么一点点坐不住了，也发布了企业微信1.0版。

但是非常可惜，可以看出，腾讯起初似乎并不太关心这条赛道。或者说，张小龙和他的继任者认为企业微信应该和微信同样简洁，所以早期的产品迭代很慢，从功能推测能看出腾讯投入的团队人数也不多。使得企业微信的在前几年的姿态更像是一个“有就可以了”的产品。

而彼时的钉钉，几乎是保持着2~3周一迭代，用户数量几何级别地疯狂增长。

这种发展节奏延续到了2020年。

当疫情影响出现，各家纷纷开始关注企业数字化的在线办公和效率协同的时候。这时候已经坐拥优势的钉钉，已经可以抽身去B站“自我鬼畜”，主打年龄下沉的网课教育用户了。

昨日种种，皆成今我。企业微信的缓慢带给我们的启发，是每一个企业产品人都应该清晰地知道自己的工作与企业战略息息相关，而不是日常沉迷于战术层面地小修小补和维持某一个产品的“完美”。

建议4 要判断阿里的未来潜力，可以试着从电商之外去理解它

所以回到之前的话题，要看阿里未来的增长潜力，我的方法其实是可以把toB的几个产品和事业部划到一个群里，看看群内企业的发展程度，如果觉得还有很好的增长潜力，就可以做出自己的判断！

比如，阿里云、钉钉、蚂蚁金服这三个明星公司就可以划到一个“群里”。而在这三者当中，我个人认为钉钉是最有可能可以独立成为一家新巨头的。

现在的钉钉对阿里来说，已经不再是一个早期单纯的企业沟通工具，而是企业在数字化时代的操作系统和巨头阿里对外输出管理价值观的“连接器”。

钉钉做这些有多强？去年9月立白一场1300多人同时在线的会议流程，需要布置和沟通全面动销阶段性总结和未来作战部署的大型集团会议。从开始部署，到会议结束回放，全程全部在钉钉上进行。这是疫情之前发生的事。

来自客户的评价或许更有说服力，立白集团销售支持部总监陈颖表示:“以前这样规模的会议光会议准备、人员差旅、现场管理可能就要花费至少1个月的时间,耗费巨大的人力物力,最后可能还无法评估效果。钉钉群直播不仅图像高清、语音清晰,还可以支持回放,互动点赞,体验感极强。

这只是钉钉推动立白集团企业内部管理数字化变革的一个小小的缩影。事实上任何团队都可以基于钉钉，开发出自己的专有企业效率app，可以说做到了企业服务版的“千人千面”。

根据公开报道，立白团队在钉钉基础上做了深度的定制化开发，形成了自己的协同工具“嘟嘟”。这个产品将公司内部邮件、KMP、导购、差旅、物流等都纳入到一个平台。业务上每一个物流订单都会默认自动生成一个包含经销商、承运商、运输管理方、仓储方、司机等多方在内的钉钉群。

在线下，司机不再需要拿着纸质签收单等几个月后才能结账，可以实时完成。而这背后还有吓人的渗透率。

除了面向企业客群的专属钉钉，钉钉在在线教育领域也开辟出一条全新赛道。疫情期间，中国有14万所学校、300万个班级、1.3亿学生通过钉钉实现了线上复课，累计上课超过了6000万小时，从企业组织场景拓展到学校班级的在线学习与家校共育平台，堪称对在线教育赛道的「降维打击」。

这也体现了钉钉作为一款「操作系统」的延展性和生命力。恰恰就是这些年轻人，他们从学生时代就开始培养钉钉的使用习惯，用不了几年毕业后，他们就将成为奔涌向前的企业数字化浪潮中的第一批后浪。

所以看到这里，也许你会问，那像钉钉这样阿里旗下的未上市企业，它的估值会是多少呢？

对比美国市场上的同类产品，目前的数据，CRM工具Salesforce市值1790亿美元，hr管理软件Workday市值460亿美元，协同办公产品Atlassian市值470亿美元，视频会议软件Zoom市值700亿美元，企业通讯产品Slack市值180亿美元，钉钉的业务可以覆盖上面的产品，有些功能甚至比它们更突出，却很少被外界拿来讨论：钉钉究竟值多少钱？

原因可能是所有人都觉得，它的天花板还远远没到吧。

而我们站在外面，猜测阿里经济体未来还有多大增长空间。这些想象空间究竟来自哪里？正是源于阿里内部诞生的大大小小类似钉钉这样的创新体。

最后的最后，还是重申一点，希望看完本文的朋友可以独立思考。