微软 FY2020Q4 业绩电话会议记录分析师问答

微软 FY2020Q4 业绩电话会议记录分析师问答

• 来源:网络
• 更新日期:2020-07-23

摘要：微软 FY2020Q4 业绩电话会议记录高管解读财报现在回到公司的总体指导。我们预计销售成本在 107.5 亿美元至 109.5 亿美元之间，运营费用在 107 亿美元至 108 亿美元之间，而持续

微软 FY2020Q4 业绩电话会议记录高管解读财报

现在回到公司的总体指导。我们预计销售成本在 107.5 亿美元至 109.5 亿美元之间，运营费用在 107 亿美元至 108 亿美元之间，而持续的投资将不利于我们的长期目标。其他收入和支出应为负 5000 万美元，因为利息支出预计将超过利息收入。最后，鉴于第一季度的股权归属量，我们预计第一季度的税率约为 16％，低于预期的全年税率。

最后，我们致力于在这个充满挑战的时代中为客户取得成功，并致力于管理公司以实现长期增长和盈利。我们将继续扩展我们的云基础架构，以支持我们差异化云产品中不断增长的客户使用率和需求。并且，鉴于我们在高增长领域的强大执行力和日益增长的竞争优势，我们将继续致力于应对眼前的长期机遇进行投资。

现在，在进行问答之前，我要特别感谢您。我们的首席会计官 Frank Brod 即将退休。并代表整个公司，感谢您多年来的重大影响和紧密的合作伙伴关系。您在我们的成功中发挥了关键作用。我想欢迎与我和弗兰克一起工作了很多年的爱丽丝 · 霍亚，担任我们的新首席会计官。爱丽丝，我们期待着您的到来。

问答环节

操作员

绝对。 [ 操作员说明 ] 我们的第一个问题来自与摩根士丹利（Morgan Stanley）的基思 · 魏斯（Keith Weiss）。请继续。

基思 · 韦斯（Keith Weiss）

谢谢你们提出的问题和非常好的季度。萨蒂亚（Satya），我希望您能在这个困难时期帮助您了解企业支出环境的看法吗？在等式的一方面，我们有很好的长期趋势，但仍然很好。正如您所说，数字化转型正在加速。但是，另一方面，我们确实存在困难的宏条件，并且在 SMB 等地方也看到了这种情况。您能否帮助我们了解客户方面的实际情况？您仍然能够通过线路获得那些大交易吗？您如何看待整个财政年度的剩余时间？就像，我们应该如何看待 21 财年的那些影响？

萨蒂亚 · 纳德拉（Satya Nadella）

谢谢基思（Keith）的提问。至少在过去的五个月中，我要说的是，数字技术不再仅仅是新项目的开始，而是可能成为业务弹性，业务连续性的最关键，显然是董事会水平讨论无处不在。但是，我不认为数字技术是业务弹性的关键，而现在却是第一要务。所以，我认为这就是我现在想的数字转换，将其分为两部分。我考虑了弹性以及 Microsoft 可以采取的各种措施来帮助任何企业提高弹性，无论它是远程的一切，还是关于模拟任何事物，使一切自动化的能力。这些是我认为将会增加的事情。那当然您如何应对不断增长的电子商务，非接触式重新构想的世界，重新配置的供应链。因此，两者都是世俗的顺风。但是，没有人能摆脱 GDP 将为负数的事实。因此，这就是为什么我认为您会看到很多来龙去脉的原因。但是，数字技术以及数字转换本身将是非常关键的。因此，我们非常专注于提高我所描述的协议栈各个部分的价值主张，并确保我们适应客户在艰难时期中的适应。但是，没有人能摆脱 GDP 将为负数的事实。因此，这就是为什么我认为您会看到很多来龙去脉的原因。但是，数字技术以及数字转换本身将是非常关键的。因此，我们非常专注于提高我所描述的协议栈各个部分的价值主张，并确保我们适应客户在艰难时期中的适应。但是，没有人能摆脱 GDP 将为负数的事实。因此，这就是为什么我认为您会看到很多来龙去脉的原因。但是，数字技术以及数字转换本身将是非常关键的。因此，我们非常专注于提高我所描述的协议栈各个部分的价值主张，并确保我们适应客户在艰难时期中的适应。

艾米 · 胡德

基思，也许只是要补充一点。我认为您在本季度的预订量增长中看到了这一点。我认为，人们将越来越多地开始关注剩余的履约义务。在接下来的 12 个月内以及之后的 12 个月内，您都将开始看到这一承诺。因此，我们很显然 - 从我们已经谈论过的较大的长期合同中，您会看到一些波动。但是，我们在第四季度确实完成了比我们预期更多的任务。

优秀的。感谢你们。

迈克 · 斯宾塞

谢谢基思。接线员，请回答下一个问题。

谢谢。下一个问题来自高盛（Goldman Sachs）的希瑟 · 贝利尼（Heather Bellini）。请继续。

希瑟 · 贝利尼

大。非常感谢您提出这个问题。萨蒂亚（Satya）和艾米（Amy），我只是想知道，鉴于你们在扩大与客户的关系方面所取得的成功，您是否会感觉到那种感觉 - 有些人谈论净扩张率，对吗？只是想知道你们是否有一种方法可以帮助投资者考虑现有客户每年的净增长速度，只是考虑到您在 Azure 混合收益和向云的迁移等方面所取得的成功。因此，任何让我们帮助思考的方法都将真正有用。谢谢。

艾米，也许我会开始，然后您可以添加。我的意思是，至少我们对核心 Heather 的思考方式（就我们的架构方式，我们在这里所做的事情而定）是这就是为什么即使我按照自己的方式构造评论的原因之一，这就是这些层中的每一层显然都在构建，以加强另一层，但是每一层都是独立的，并且我们认识到企业是非常不同的。他们将从多个供应商处选择多层，而互操作性将是关键。但是我们有一个非常不同的价值主张。我的意思是，即使在本季度，如果您考虑从 Teams 团队开始构建 Power 应用程序的客户数量，实际上，在该代码库的基础上拥有 Azure，GitHub，Power DevOps，然后使用 Azure Synapse，所有在一种解决方案中。所以，您可以看到我们堆栈的强大功能。因此，每一层的架构都可以增强另一层的架构，我们看到包括所有这些层在内的采用率都在增加。但是，我认为在数字上，当我们谈论每个数字以及每个数字的增长率在某种意义上可以说明这一点。但是也许艾米想在此基础上增加更多。

是。我想是另一种思考方式，希瑟（Heather），我们知道每个季度都会谈论一点。这里有两个主要议案，我们非常关注。第一，我们是否要增加新客户？第二，我们是否在客户中增加工作量？而且我想您会越来越多地听到我们谈论购买云的多个组件的客户数量，无论是 Microsoft 365，Azure 和 Satya 刚刚谈到的 Power 平台，开发人员 SaaS 还是 GitHub，然后是大量的云计算机会在 Dynamics 365 中。因此，我认为我倾向于考虑的方式是，每位客户的收入会增加吗？是。我们是否要增加新客户？是。我们是否仍然有空间添加其他云？我认为这将是今年您会听到我们谈论的语言。

非常感谢你。

谢谢。我们的下一个问题来自 Bernstein Research 的 Mark Moerdler。请继续您的问题。

马克 · 莫德勒

非常感谢您提出我的问题并祝贺这一季度。艾米（Amy），运营现金流一直是整个软件行业关注的领域，一些公司报告了付款延迟，要求延长付款等问题。本季度，您的 CFO 表现出色。您认为这种趋势的原因是什么？这是渠道或企业曝光率的函数吗？任何数据，任何信息将不胜感激？

谢谢马克。如您所见，我们的确做到了 - 而且我们的运营现金流表现非常稳定。正如您所指出的，我认为其中很多与实力的来源有关，总体而言，这是云计费，使用，基于消费的增长。正如您所指出的，我们确实对许多企业表现良好，而这些企业往往表现良好。我们确实做了扩展，我在电话会议和准备好的发言中提到了这一点，也为客户提供了许多融资选择。因此，我觉得我们在这里采用适当平衡的方法，而实际上更多地关注于客户支持。因此，我们可能会看到一些影响，但我认为广泛的业务组合标记和广泛的地域覆盖面可能使我们在 CFO 方面受益。

从广义上讲，我们将在此期间和我们自己的份额方面进行很大的优化，以帮助我们的客户。

是。

这就说得通了。我很感激再次感谢你。

谢谢马克。接线员，请回答下一个问题。

谢谢。我们的下一个问题来自 Evercore ISI 的 Kirk Materne。

柯克 · 马特恩（Kirk Materne）

艾米（Amy）和萨蒂亚（Satya），您注意到去年 Office 365 周围 E5 SKU 的强劲增长。您能否更具体地谈谈团队可能如何更广泛地改变有关生产力的讨论？当客户开始考虑在短期和长期内这个新世界中的协作方式将如何变化时，这可能会从战略角度进一步提高您的形象？谢谢。

好的，柯克。我们与 Teams 一起采取的方法始终是不仅仅认为这是聊天应用程序，对吗？我的意思是，我们认为消息传递显然很重要，但是我们说好，如果您必须重新想象人们如何同时使用聊天和视频进行交流，然后最重要的是人们在会议前后的外部会议中如何进行协作。因此，这是第二个元素。第三，考虑业务流程和工作流，在团队的这个支架中占据主导地位，然后以 Microsoft 365 的主题合规性和安全性为基础进行构建。因此，这是绝对的。因此，首先，Microsoft 365 已进入许多新类别。它们都是现在 Microsoft 365 价值的一部分。因此，以及 Microsoft 365 的体系结构一致性，因为从某种意义上讲，复杂性，安全风险，管理成本，对于企业来说，这是不折不扣的，尤其是如果您必须将所有东西都转移到远程。因此，我觉得在客户最急需的时候，我们希望为客户提供巨大的价值主张，因为他们需要远程办公，而在进行混合工作时，他们需要这种灵活性。是的，他们希望获得低成本的管理，高度的安全性和合规性。因此，我认为我们在那里提供了差异化的报价。如果您也想添加任何内容，我会交给艾米。我认为我们在那里提供了差异化报价。如果您也想添加任何内容，我会交给艾米。我认为我们在那里提供了差异化报价。如果您也想添加任何内容，我会交给艾米。

不。我认为，我要提到的另一个组件 Satya 确实是我们看到的从整个 Office 365 E5 到 Microsoft 365 E5 的过渡，以及整个价值主张。我认为这是关键的一年。同样在第四季度，我们看到了 SKU 向 Microsoft 365 SKU 的过渡，而不仅仅是 Office SKU。

我们的下一个问题来自瑞穗（Mizuho）的格雷格 · 莫斯科维兹（Gregg Moskowitz）。

格雷格 · 莫斯科维兹（Gregg Moskowitz）

非常感谢您提出这个问题。我给萨提亚（Satya）一个。我很好奇您如何评估当前环境对 Azure 的净影响，包括在受影响较大的行业中潜在的较低的消费增长，以及 EMS 中的每席位减缓，但会因数字化转型的速度下降或其他原因而被抵消顾客。另外，我很好奇，如果您看到 Azure 的现收现付类型安排比以前更多？谢谢。

总体而言，正如我所说，即使是在受到经济影响的行业中，其中之一是 - 进入云经济学的新有效领域实际上是他们迈向经济复苏的一扇翅膀。因此，我们所看到的事实之一是，甚至有一定的加速，甚至是摆脱旧的并进入有效的边界，这样它们才能更快地恢复。这并不意味着某些地方绝对真正停止了经济活动，而没有放缓的迹象。但是，在人们希望甚至利用其作为机会而变得更加强大的地方，我们确实看到了这一点。可以肯定的是，Azure 上的即付即用将不断增加。而且，我们从根本上专注于人们希望在哪里做出这些长期承诺以及按需付款的客户。所以，从某种意义上说，我们在两者之间没有区别。我们希望能够专注于通过为客户的数字化转型项目增加价值来实现季度环比增长。

我想补充一点，也许是格雷格。我们可能已经在今年的大部分时间里看到了按需付费的过渡，而不是说它最近才刚刚成为一种趋势。因此，我想确保将那些分离开来。我认为，对于我们来说，本季度总体而言，消费模式实际上非常符合我们的预期，正如萨蒂亚（Satya）所说，我认为转移到这一新领域的压力确实处于人们的思想前沿，远远超出了对每个用户影响的讨论范围。

我们的下一个问题来自布伦特 · 希尔与杰富瑞（Jefferies）。

布伦特 · 希尔（Brent Thill）

您继续显示出出色的收入双位数增长和利润率改善。许多人都在问，在这种环境下是否有相同的框架，是否显示了相同的两位数增长并提高了利润率，或者情况发生了变化，您需要投资于可能在我们经历整个周期的过程中可能阻碍利润率的新领域？

我开始，艾米，你可以添加到这。我要说的是布伦特（Brent），这是我们的关注重点，尤其是考虑到它是什么，那就是世界 GDP 值为负 10，您可以选择时间范围。现在，我希望我们着眼于长期投资者的利益，就是说我们如何建立这种现代技术堆栈，以便它可以真正抓住两者，帮助客户转变弹性并帮助我们进入新类别，并在这些类别中建立稳固的地位。因此，我自己的方法是不必担心短期的增长数字，因为与 GDP 相对健康且竞争激烈的增长数字相比，当您在增长时。我不是要匹配一些人为的两位数增长数字。而且我们也不会试图考虑利润率目标，因为从某种意义上说，从长远来看，我们需要 - 世界需要为我们做的好。我认为世界将会摆脱这种情况，如果我们在这一阶段进行投资，我们将会变得更强大。

我只想重申这是多么重要。我认为，萨蒂亚在讲话中真正概述的机会是根本的。因此，您看到我们继续投资。您将在基于需求的资本支出中看到它，在运营费用行中看到它。实际上，您将看到的许多利润变动实际上将是更多的销售组合，而不是因为特定产品的利润下降而想到的。因此，对我而言，这实际上与每种产品有关，我们是否要以稳固的地位进行投资，并以清晰的眼光看待未来，因此我们可以成为每个客户预算中更重要的部分。因此，我认为我们对所拥有的产品，所拥有的产品阵容以及所拥有的执行引擎感到非常满意。所以，我认为我们

谢谢。

谢谢，布伦特。接线员，请回答下一个问题。

我们的下一个问题来自瑞士信贷的 Brad Zelnick。请继续您的问题。

布拉德 · 泽尼克

大。非常感谢您提出问题并祝贺取得了令人惊奇的结果。艾米（Amy），我相信，在您准备的发言中，您说第四季度的资本支出与预期相符，第一季度的水平应与之相似。您能否谈谈云资本支出效率和利用率趋势的演变，您的容量计划流程以及建立增量容量的交付周期？最终，我们应该如何思考未来的资本支出节奏？

谢谢，布拉德。如您所见，本季度我们取得了长足的进步，赶上了我认为本季度进入的供应链挑战。正如您可以想象的那样，随着团队数量和使用率的增加，以及其他工作负载的增加，我们希望除了 Satya 提到的以外，我们将能够继续适应曲线变化之前的需求，并继续进入新的时代。我们看到机会的地区。因此，对我而言，思考的方式是您看到云收入持续增长，看到强劲的消费和使用量增长，并且您应该期望云资本支出很快就会出现。随着时间的流逝，交货时间越来越紧。因此，您通常可以认为它们之间的相关性更高，但是显然，有些需求计划我们希望为自己留出足够的空间。

当然。谢谢，布拉德。接线员，请现在解决最后一个问题。

谢谢。我们的最后一个问题来自 Raimo Lenschow 和 Barclays。请继续您的问题。

雷莫 · 伦肖

嘿。感谢您挤我，也恭喜您。一个快速的对我来说。就像，您能谈谈游戏吗？因此，本季度我们看到非常非常强劲的数字。但是，在像之前一样，由于伴奏更难，它的功能略弱。但是，例如，您如何考虑从游戏中获得的增长周期？我们是否应该在获得更多收益的情况下变得更加稳定？只是谈一点动态。谢谢。

当然，我开始。我的意思是，我们的总体愿景是坦率地说多年，尤其是我们制定了 Game Pass 策略。那就是我们要的。即使我们在 Xbox 上获得了所有成功，该游戏 TAM 的费用也比我们参与的费用高得多。因此，我们认为，随着 Xbox 的发展，我们所采用的方法将具有更大的能力来吸引超过 20 亿的游戏玩家。而且我们还处于建立阶段的初期。因此，由于许多原因，本季度之所以脱颖而出，原因是很多活动都发生了。但是 - 而且，我们有了一个新的控制台，这是我们策略的很大一部分。但是，我们不仅可以从控制台进入 PC，还可以进入移动设备，并且拥有流媒体服务。所以，从长远来看，所有这些都将成为一个更大的可寻址市场。而且我们拥有良好的结构地位。我们在 Xbox Live 中拥有一个社交网络，很显然，我们拥有一家可以很好地获利的商店，以及 Game Pass 订阅。

那么，艾米，如果您想补充一下？

也许只有几件事，这就是我想到游戏的时候以及我们现在的位置时，之所以如此激动人心的原因，我认为本季度强化了我们拥有如此强大的平台实力，以及我们在游戏迷中的支持安慰。我们已经扩展了它，并开始将其扩展到 PC。我们正在将其扩展到移动设备。平台的优势将推动您正在考虑的这种类似年金的行为，这很棒。我们再次看到，在本季度游戏通行证订阅量增长的基础上。但是，第三方头衔会带来一定的波动性，但是这种波动性只是在巩固我们的地位，我认为与粉丝之间的长期关系。所以，我认为我们都很兴奋。我认为，萨蒂亚（Satya）认为它至关重要，我认为这确实是关键。

A- 萨蒂亚 · 纳德拉

谢谢大家。

女士们，先生们，这确实结束了今天的电话会议。再次感谢您的参与。您此时可以断开线路。

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