富途Q2财报：营收净利双超150%增长，美股业务强势领先，未来空间在哪？

富途Q2财报：营收净利双超150%增长，美股业务强势领先，未来空间在哪？

• 来源:网络
• 更新日期:2020-08-14

摘要：原标题：富途Q2财报：营收净利双超150%增长，美股业务强势领先，未来空间在哪？北京时间8月13日（周四），富途控股公布了2020年第二季度未经审计财报，期内公司实现营收8870万美元（6.9亿港元），同

原标题：富途Q2财报：营收净利双超150%增长，美股业务强势领先，未来空间在哪？

北京时间8月13日（周四），富途控股公布了2020年第二季度未经审计财报，期内公司实现营收8870万美元（6.9亿港元），同比增长165%；毛利6890万美元（5.3亿港元），同比增长172%；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）实现净利润3130万美元（2.4亿港元），同比增长310%。

而在业务数据上，富途控股净增有资产客户数6.5万，期末有资产客户数达30.3万，同比增长84%；期末客户资产184亿美元（1424亿港元），同比增长108%；在客户高速增长期间，富途控股二季度的客户留存率高达98%。

不难看出，富途的核心业务及关键指标在Q1高速增长的基础上继续“狂奔”。如果说一季度富途的业绩爆发有全球资本市场剧烈波动致使成交急剧放大等因素，那么富途交出的这份二季报，一定程度上可以打消投资者在这方面的疑虑——当前，富途已在市场上积累起一定的产品优势及口碑优势，未来获客及业务成长有望继续加速。

一、互联网券商优势凸显，富途加速狂奔

今年以来，火热的市场行情对券商平台能力及产品体验提出了更高要求，富途立足于科技驱动，其全线上业务优势也得以进一步凸显。财报数据显示，富途二季度的营收及交易量延续高速增长势头，Q2营收8870万美元（6.9亿港元），同比增长165%，环比增长40%，毛利润6890万美元（5.3亿港元），同比增长172%，环比增长43%。而净利润高达3130万美元（2.4亿港元），同比增长335%，环比增长52%。

从以上三大财务数据来看，利润的增速显著大于毛利的增长以及营收的增速，这反映出富途作为科技驱动的互联网券商平台优势：随着用户规模不断增长，边际成本不断下降，经营杠杆也在进一步提升。财报显示，富途的毛利从一季度的76%，继续上升1.6个百分点至77.6%，净利率由一季度的31.6%上升至34.4%。从毛利和净利来看，用现在流行的话说，富途身处互联网券商的黄金赛道，又搭上了互联网科技的最硬风口，未来的成长性和估值可期。

（数据来源：富途财报）

从营收构成来看，各项收入均呈大幅增长态势。交易佣金及手续费收入5280万美元（4.1亿港元），环比增长37%，同比增长235%，占比59.6%；利息收入2680万美元（2.1亿港元），环比增长44%，同比增长82%，占比30.2%；其他收入（财富管理及企业服务）910万美元（0.7亿港元），环比增长49%，同比增长196%，占比10.2%。

各项业务的快速增长主要得益于有资产客户数的持续增长，以及成交活跃度的提升。二季度富途期末有资产客户数达30.3万，同比增长84%。当季新增有资产客户数6.5万，再创单季新增历史新高，为去年同期的三倍；加上一季度新增的4.9万，富途上半年新增有资产客户数已达10.5万，已超出年初公司给出的全年目标指引。

二、低调而有实力的美股龙头：美股交易量554亿美元

值得一提的是，富途在本次财报中首次披露美股的交易量数据：2020年Q2，总交易量（不含期货）为831亿美元（6439亿港元），其中美股交易量达554亿美元（4293亿港元），占总交易量的66.7%。

作为一家扎根于香港的互联网券商，富途在港股业务侧的实力一直有口皆碑，行业内对富途的印象也更多停留在对其港股业务的认可之上。但此次财报中，超554亿美元的季度美股交易量，却让人更多看到富途在美股业务上的实力：不仅仅是港股，富途在美股业务上同样全面领先，稳居美股行业龙头地位。

此外，富途的牛牛圈社区同样具备高活跃度，深受美股上市明星企业认可。二季度，美股超级明星股：特斯拉入驻富途牛牛圈社区的企业号，一个月粉丝数迅速突破20万，富途牛牛圈也成为了特斯拉官方首次且唯一入驻的国内投资社区。截至目前，已有腾讯音乐、拼多多等超200家美股港股上市明星公司入驻富途牛牛圈社区。

与其他互联网行业一样，互联网券商行业亦存在边际成本为零的特征，随着业务规模的不断扩大，获客边际成本趋于0，最后行业往往呈现“赢者通吃”的状态。同样地，富途在美股业务上已具备领先地位，随着客户规模及业务实力的不断扩大，这一龙头优势或将愈加明显。

三、未来增长空间：C端+B端全闭环生态

1）香港市场依然庞大：香港券商行业高度分散，有超过1000家持牌经纪自营商服务超过200万香港个人投资者，但整体香港股民仍然受到用户体验落后和定价高昂的传统经纪商或银行的支配。而富途无论是价格还是体验上都具备碾压式优势。在近期的苹果应用商店中，「富途牛牛」已经多次入选为香港地区十大金融类App，并一度名列第一。

持续增长的香港用户数据也进一步验证了富途在香港市场非常具有竞争力的逻辑。二季度，富途香港有资产客户数同比增长125%。金融市场最重要的是信用的积累，随着越来越多的香港投资者选择富途，未来富途在香港市场的市场规模会越来越大。

2）随着在美优秀中概股掀起回港二次上市浪潮，将会吸引更多投资者涌入港股交易市场。而富途自研暗盘交投活跃，成交量及涨幅表现持续领跑行业，为客户提供极致打新体验。将进一步推动有资产客户数的强劲增长。

3）富途的财富管理、企业服务等产品日益丰富，未来单个用户的货币化能力还有进一步提升空间。尤其企业服务中IPO分销及ESOP服务的反哺效应，将有望推动C端持续获客，形成正向闭环驱动。

更长远来看，未来随着海内外市场的持续渗透及居民海外理财意识的不断加强，多元化的资产配置显然会呈现数量级式增长，无疑会将富途推上更高的位置。