只有垄断才有超额利润

只有垄断才有超额利润

• 来源:网络
• 更新日期:2020-08-21

摘要：护城河，就是保护你的公司去安心去收割挣钱的东西，别人干着急还吃不着热乎的。 本文来自合作媒体：猎

护城河，就是保护你的公司去安心去收割挣钱的东西，别人干着急还吃不着热乎的。

本文来自合作媒体：猎农（ID：gh_987bcdd52804），作者：姚亚平，沸点资本创始合伙人。猎云网经授权发布。

同一个行业，有的创业者能打造出超额利润的商业模式，有的只能吃土。所有赚大钱的商业模式都可以归为这8类，投资人也应该只投这8种。

创业者做公司、投资人投项目，都希望自己公司能有超额利润。就是对手10%利润率、自己公司做到20%；别的行业5%利润率，自己行业25%利润率。

作为职业投资人，我就是喜欢能挣超额利润的公司。就是挣钱比别人多，增长还比别人快，凭啥这好事都让你摊上？凭什么你的公司能挣超额利润？

巴菲特一直在各种场合强调护城河，巴老爷子是做成长股的，而他所指护城河是保护他的公司能一直成长下去，不会长着长着就被别人抢了生意。

简单说，护城河，就是保护你的公司去安心去收割挣钱的东西，别人干着急还吃不着热乎的。

这个世界上所有能赚大钱多的方式都是因为垄断，可以垄断一部分用户圈养陆续提供多种服务（慢慢收割），可以是垄断了专有技术，可以垄断一个行政牌照，可以垄断一个用户的认知。

但是你要对这个垄断有清醒的认识：连投入几十亿美元研发的药物专利保护都过期日，任何垄断有时间限制和保质期。你可以在所有时间欺骗部分人，也可以在部分时间欺骗所有人，但不可能在所有时间欺骗所有人；你可以在所有时间占有部分人，也可以在部分时间占有所有人，但不可能在所有时间垄断所有人。

既然有保质期，你要做的无非就是在尚能垄断的时候尽可能多吃多占。那么都什么是能帮助你垄断呢？

自汉桑弘羊以来，盐铁皆官营和专营；两千年来，这个星球唯一延续也是最成功的中央集权政治集团强大的时候，所有赚钱的生意和土地必然都是专营的，因为皇权天授，率土之滨莫非王土；即使衰落的分裂的时候，也能迅速依靠政治强人推动大一统的中央集权和财富集中。

很多人认为西方的资本主义社会好像不是这样的，那是因为他们的中央政府还没有权力，那句话叫不要相信在野党、哪个上台都一样。几百年前的北美是一些知识分子庄园主和资本家希望自己当家做主，故意限制联邦政府权力，让自己可以过得更滋润。可是政府和总统总是在不停通过各种法案来膨胀自己的权力。

自从1911年美国总统经过十年的努力终于拆分洛克菲勒的标准石油、1945年美国拆分摩根财团，他们一直在强化联邦权力。原来南部州几十年的生活甚至可以忽略联邦的存在，只知道州政府来服务管理自己。但是信息化和人口流动的这60年来，不仅警察都成立了FBI联邦调查局代替州警来管理大案要案，没有联邦政府的推动州政府已经很难做成大事情了。

说了这么远，只是想告诉大家权力会因为国计民生做而做各种专营牌照，从烟酒专营牌照、到医药管制，再到银行券商保险牌照，金融行业几乎所有赚钱的行业都会有牌照的政策壁垒。要不然P2P分分钟冲垮银行、支付宝和微信支付能做贷款会怎么样？

有些模式拥有极高的用户/客户切换成本，用户离不开你，踢走他、封他的号他还跟你投诉。

众所周知腾讯强大的护城河：用户的关系链。对用户来说迁移成本太高，换一种社交工具，意味着要把整个社交关系迁移过去，你愿意你的社交关系们也不一定愿意。曾经的我们认为腾讯的这个稳固的社交关系链是很难颠覆，就算出现新的社交工具、新的沟通交流工具，但是熟人关系链还是拥有相当大的惰性，依旧有它的沉淀资产。

硬切原有的关系链非常难，但却是很容易灯下黑，从不经意的地方新造了一种原本没被覆盖的社交关系，就像十五年前的人人网的同学关系和开心网同事崛起于MSN的白领社交，十年前微博的45度角仰视崛起于QQ熟人关系，陌陌的陌生人崛起于微信熟人网络。

即使在电梯里统治了15年之久的分众，让客户把这块屏幕换掉却是很难，但在不经意之间却被新潮生生挤出来一个竖屏天空，生生在垄断市场里撕下一块肉。

技术垄断好像最不需要论证，不服你搞个芯片试试。

技术壁垒在过去20年中国互联网新经济的发展史中角色貌似不那么重要，主要是互联网这些年表面看起来以模式创新为主、以产品和运营为辅，再加一些技术佐料而已。

但这一点点佐料才是点睛之笔，只是隐身幕后的技术壁垒不为人所知。大家只看到微信借了QQ关系的势，没有看到之前微信的胜势积攒于信息发送成功率高、语音压缩好、在线大并发处理好。

进入AI、大数据和机器人应用时代，技术从互联网时代藏身幕后走向了前台，成了创业公司竞争的显学。互联网创业时代，公司有个硕士已经是高学历了，没上过大学的也常有嘛。进入到现在的AI和机器人时代，核心技术团队博士起步、教授常有、经常有几个院士点缀一下，可见技术重要性被推到了最重要的地步。

以生产力为基础的指数增长正好处于爆发阶段的开端。技术进步是推动全要素生产率增长的重要因素。整体而言，美国的全要素生产率在主要发达市场中表现突出，过去几十年持续上行。

垄断某个产品功能在用户心智中的认知。

MorningStar的研究主管Pat Dorsey写过一本书叫《巴菲特的护城河》，在无形资产中品牌一项强调了，尽管品牌可以带来长久的竞争优势，但是品牌并不是指的你的品牌知名度，而是它占领用户心智的程度和能力。具体的判断标准就是你的商品的议价能力，就是提价的能力，你提价了消费者还会不会愿意买。如果你提价客户还是不得不买、甚至非常愿意买，那这东西的壁垒是非常高的。可口可乐能不能不停提价我不知道，但茅台是必然可以的。茅台涨价重要么？喝茅台、买茅台、囤茅台的人在意么？越涨越喝啊，不喝显不出来尊贵啊。

2007年前做链家这个项目的时候，百思不得其解的高价佣金问题。年少不懂诗，待到懂时已沧桑。后来仔细分析才明白，在当时的北京无论什么费用都是买方付，那就是一个单纯的卖方市场，那就意味着无论你收多贵的中介费，都是买方付。那么在买卖双方两个资源的获取上，你需要争取卖方的认知还是买方的呢？在一个单纯卖方市场，只要卖方信任你能把房子更快更高价卖出去就会把钥匙挂在你的店里去卖，那么买方自然循着房子就来了。所以在那个年代，中介公司都在自己掏钱低买高卖能比中介费赚更多差价的时代，这个公司意识到赚的差价是来自于房主的肉，那么就没有长远的房主好认知，让房主认知你能帮他赚更多钱比你短期赚更多差价，在一个单边卖方市场里更重要。

几年前跟营销大神江南春谈到投资小米模式，他倒是很希望中国的品牌产品能卖的贵一点，觉得一个品牌一定要有足够的利润空间去打广告。提价能力确实一个品牌在用户心智占有程度的衡量标准。

对于单个产品，平均成本随批量的增加而下降，固定成本比例越高，规模效益越大。

随着规模的扩大，成本能够迅速降低的模式，最直接的就是硬件公司。小米早期创业的时候手机以一个极低的价格销售，行业人士都认为这是不可能的、因为小米早期的出货量是无法支撑这个价格的，他们生产价格应该高于售价；但是他们猜中了开头，却没有想到当时的小米就用了终局思路来思考问题，当这个手机出货量10万台的时候，每台的成本可能是1500元；而如果出货量是1000万台，每台的成本可能就是500元。正常公司会在出货10万台的时候卖1800元，等出货量到1000万台的时候再卖800元，而终局思维是提前看到这个规模优势的成本曲线，预支了未来的规模优势，在出货量10万台的时候就以1000元出售。等小米达到相当规模后，后进入者除非像华为有更强大的资金实力，或者OPPO、VIVO强大的渠道网络能够支撑在短时间内达到同样的规模。

查理芒格在《穷查理宝典》中总喜欢的提他的油罐车例子，即油罐车做的越大越省，因为体积比铁皮面积涨的块，因为装油体积是立方关系，铁皮面积是平方关系。

其实说白了，规模优势就是随着数量变量的增加，收入比成本涨的快。随着数量的增加，毛利率能持续扩张，说明产品业务模式的特殊优势；费用率的下降体现了模式红利和管理水平。

协同效应其实一种迭代优势。

对于互联网公司，当他们提供的服务给相当规模的用户时就会出现网络效应，简单的说就是你使用了他们家一个服务之后，可能第一个服务是免费的，你就会慢慢习惯且顺利的进入他们提供的第二个业务。当年在淘宝上买东西，担心网上打了钱收不到货，淘宝就顺势推出来支付宝业务，其实一开始是作为平台交易的担保，让用户放心买；起初哪个银行会觉得支付宝会是他们对手。

正当全世界都觉得支付宝就是代表新势力更新传统银行业的时候，微信支付出来了。微信早年也不知道自己支付能做那么牛逼啊，只是攒了那么多用户，通过一个春节的发红包功能让用户绑了银行卡，收到红包钱干嘛用呢，给你扫个二维码买煎饼果子呗。等到第二年再发红包，微信支付就超过支付宝的使用了。

不光互联网公司，其实超市的搭配销售推新品也是一样的逻辑。确切的说网络性其实是网络结点关联性，可以从业务A滑到业务B再升级到业务C。

曾经投资了一个有戏电影酒店，很多朋友不理解：虽然这个酒店回本周期从行业均值4.5年缩短一半，虽然全国几十个店平均入住率108%，不是仍然是个酒店么？但是今天能承载社畜肉身的场景只有家、办公室、地铁和Shopping Mall，用户喜欢住的酒店是此外唯一能占有肉身的地方，作为一个娱乐场景的物理场景合理合法占有用户之后，就会有像Shopping Mall一样对走进来的人多元销售的机会；而且通过占有用户精神时间，自然就有了影响用户心智的机会，这些都是叠加的机会。

滴滴做无人车的优势，每天几百万滴滴司机自己掏钱安装滴滴的智能摄像头、跑车的时候帮助滴滴收集路况数据、训练机器视觉自动驾驶反映，这个数据量应该大于Mobileye，甚至远大于年销量几十万的特斯拉，更不用说自己买了一万辆车Waymo。这是滴滴使用了自己的协同优势，但优势还不是胜势。

外延、内卷和虹吸。

中欧国际工商学院的许小年教授在论述《商业的本质与互联网》中论述网络的强大在于收益递增，因为兼具梅特卡夫效应、双边市场效应，从而能够以相对低的成本构建传统经济中常见的规模效益，以及协同效应。

这些效应不止是互联网所独有，所有的网络都会有，包括铁路网、电话网等。

梅特卡夫效应，特点是节点间的互动随着节点数增加而指数增加。用户就是消费互联网的节点，而互联网公司关注活跃用户数和流量；节点与节点之间的互动产生了交易，单个节点或者居间能收费才是有效的商业模式。网络的理论价值和节点平方正成正比。

而节点的网络效应为网络也增加了双边市场（平台）效应。诺贝尔奖得主梯若而：供给和需求之间的正反馈，即农贸市场商贩多=》货全=》消费者多=》商贩越多。供应商和消费者群体之间产生正反馈，市场规模递增。

三条光缆连接4个节点，有6个可能的节点互动，设想互动为通话费、公司收取话费；4条光缆连接5个节点，可能的互动增加到10。成本增加33%，话费收入增加67%，收益递增或指数增长。

优秀的领导者总是有敏锐前瞻性与洞察力、强大的执行力，能做出好的产品服务与运营。

巴菲特和芒格在涉及护城河问题，最经常提到的就是护城河的牢固与否，他们经常喜欢将优质的产品、能力强悍的管理团队当成不牢靠的护城河。其实任何护城河都不那么牢靠，都是有他们的周期，在高节奏的新经济迭代中，最强的产品也就能卖几年而已。

二十一世纪什么最贵？人才。能看到问题解决问题的人最难得。而公司常规的问题都不是问题，只有领导者才会对于公司五年十年甚至更长的时间的发展负责，才会去看到这个时间跨度的问题、去解决这个战略问题。

牛逼的人你能看到别人看不到的、率先解决别人还没能解决的问题，这就是先发优势。一直在前面开拓的那个人领先优势有多大？他在披荆斩棘走的慢、其他人是不是更有机会超越他们？在创新的问题上，先发优势无比巨大，你看到的是他走的很慢，是因为他在寻求方向和解决问题是要面对别人没有机会面对的新问题，为此他的公司就需要创造出来一整套人才和系统机制，用体系化来应对。而其他跟随者并没有机会去面对那些没有人面对的问题，他们的解决方式都是领先者做好的，照着做就好了，所以他们行走的速度会更快，但是他们公司内部很难建立起来去应对披荆斩棘所需要的人才和系统机制这个体系。

除非他在做第二名的时候，他们就悄悄建立起来了正确的应对那些解决创新问题的人才和系统体系，能成为他们反超的凭借。这也就需要这个跟随者有超人的眼光和执行力。

从1900年代开始，美国的GDP增速就维持在2.4-3.5%区间，只有1929年大萧条到二战区间例外。这就是创新领先者走的慢，从遇到问题变成实验室课题、到论文方案工程化、到商品产业化有其必然的客观规律。

而反观后起的发展中国家，日本和中国一度GDP增速17%，因为拿来主义，可以把美国创新好的已经工业化的技术直接复制，省去了发现课题、实验室、工程化的时间。而当日本在各项科学技术已经达到抄无可超的领先位置，不得不自己开始披荆斩棘去实验室摸索创新课题和工程化实现问题，GDP增速也会放缓到客户实现时间。中国也面临同样问题，GDP增速降到合理的创新区间是领先的必然规律，必要条件，但不是充分条件。