美股 IPO 狂潮：一切犹如 1999

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摘要：疫情之下，美股企业 IPO、投资者打新热情不减，一切都像回到了 1999 年。数据提供商 Dealogic 数据显示，今年以来，已有超过 235 家公司在美国上市。考虑到尚且余下三个月时间，市场

疫情之下，美股企业 IPO、投资者打新热情不减，一切都像回到了 1999 年。

数据提供商 Dealogic 数据显示，今年以来，已有超过 235 家公司在美国上市。考虑到尚且余下三个月时间，市场认为美股今年或能追赶上 2000 年时全年 439 家公司上市的纪录。

从募资来看，截至周三，今年迄今美股 IPO 募资金额已经接近 950 亿美元，这一数字已经超过了自 2000 年科网泡沫以来除 2014 年以外所有年份的募资金额总和。

值得注意的是，其中 80% 的融资流向三类行业：医疗保健、科技以及被称为空手套白狼的空白支票公司 SPAC，集中度是自 2007 年以来最高的一次。

光看本周，美股就续创 2019 年 5 月优步上市以来最繁忙的一周，共迎来 12 家公司 IPO。

其中医疗 IPO 占了大头，12 家中有 6 家是医疗公司，包括：Graybug Vision、Orphazyme、PaxMedica、PMV Pharmaceuticals、Prelude Therapeutics、Taysha Gene Therapies。

而此前一周，美股则迎来软件股 IPO 热潮，12 家公司 IPO 共计划募资 68 亿美元，云软件公司 Snowflake、视频游戏软件公司 Unity、以及数据软件平台 Sumo Logic 三家软件公司共占总筹集金额的一半。

从美股企业的上市方式来看，比起传统 IPO，SPAC 借壳上市呈现爆炸式增长，融资金额占今年 IPO 市场金额的 40% 以上。

另有 Refinitiv 数据显示，截至本周初，美股上市的空白支票公司已累计募资 386 亿美元，较 2019 年全年的募集金额增长了 270%。

简单来说，SPAC 公司意为特殊目的收购公司，没有实际的销售业务，却拥有大量现金，专门用来做兼并和收购交易。

操作过程来看，SPAC 通过 IPO 筹集资金，需要在一定时间内找到收购目标。随着 SPAC 和目标企业完成合并，目标企业成为上市公司。

近来，美国卡车界特斯拉的 Nikola、在线体育博彩网站 Draft Kings 等一批明星股都是放弃了传统的 IPO，通过与 SPAC 合并而实现上市。

至于华尔街为何对 SPAC 热情高涨，用复兴资本负责人 Kathleen Smith 的话来说，这就是上市和避免审查的后门。

一方面，这种方式更加简单。对于一家由风险投资机构支持的科技初创公司而言，SPAC 提供了一个将个人财富变现、同时为运营公司筹集资金的机会。与传统 IPO 相比，SPAC 更为简单、高效，方式上更接近企业合并。

另一方面，传统 IPO 通常定价错误，这意味着初创公司需要其他选择。

对于整个市场来说，对 SPAC 的热情也是一种良性循环：知名度较高的投资者推出空壳公司，吸引热门的初创企业，然后再吸引更多投资者。