浑水做空欢聚时代：这是彻头彻尾的骗局 百度 36 亿美元买来一场空？

浑水做空欢聚时代：这是彻头彻尾的骗局 百度 36 亿美元买来一场空？

• 来源:网络
• 更新日期:2020-11-19

摘要：百度前脚刚宣布以 36 亿美元收购欢聚时代在中国的直播流媒体业务（即 "YY 直播 "），浑水就发布了针对欢聚时代的做空报告。11 月 18 日，浑水在官网发布一份题为《欢聚时代：你不能胡

百度前脚刚宣布以 36 亿美元收购欢聚时代在中国的直播流媒体业务（即 YY 直播 ），浑水就发布了针对欢聚时代的做空报告。

11 月 18 日，浑水在官网发布一份题为《欢聚时代：你不能胡编乱造。嗯……其实你可以》的做空报告。经过长达一年时间调查后，浑水直指YY直播有90%都是造假，并表示欢聚时代国际直播业务Bigo的造假程度和YY直播不相上下。

沽空报告发出后，欢聚时代隔夜美股盘中暴跌近 30%，最终收跌 26.5%。

浑水提出疑问，欢聚时代的大规模欺诈是如此显而易见，关键是百度会怎么做。

毫无疑问，百度正挣扎于自己的业务增长。但是百度真的这么急切地想要买来成长性，以至于愿意为一个几乎全盘造假的业务支付大笔资金吗？要知道，36 亿美元相当于百度市值的 7%。

公司高达 84%收入存在欺诈

浑水表示，欢聚时代报告的合并收入中，大约有 84% 存在欺诈行为。如果将基准假设改变为更加保守，那么 73% 的收入存在欺诈。

具体来看，浑水观察到欢聚时代主要通过三种方式进行欺诈：

1、支付用户（PU）机器人来自欢聚时代自身的服务器。

在浑水的数据样本中，24.9% 的支付用户由欢聚时代控制，同时这些账号送出的礼物约占所有送出礼物总价值的 48%。

浑水通过以下两种方式定义 欢聚时代控制的支付用户 ，要么是送出礼物时显示 YY 本地服务器或内部网络 IP，要么是移动设备 ID（IMEI）直接或间接连接到由 YY 控制通道所有者下属的支付用户。

2、通过另一个支付用户账号，主播的礼物会循环进入系统。

据浑水了解，那些据称年收入达到数千万元的顶级主播，实际上只拿固定薪水，每年不超过 250 万元（约 35 万美元）。

3、那些管理主播的渠道所有者（公会）也是造假计划的一环。

一些大渠道的所有者主要是欢聚时代前员工，这些人显然了解这个骗局。

欢聚时代声称，其五大公会 2018 年获得收入 11 亿元，但是浑水称，在获得这些公会的当地信用报告后发现，他们的总收入只有 1.563 亿元，表明他们的收入高估了 85.9%。

浑水还表示欢聚时代旗下的业务，包括国内直播业务 YY 直播 、全球视频直播全球视频直播 BIGO LIVE、以及 YY 的在线交友业务，实质上都存在欺诈。

1、YY 直播的直播收入中 90% 存在欺诈。直播收入占到 2020Q3 YY 直播收入的 95.8%。

图片来源：欢聚时代财报

2、YY 直播的在线交友收入中 80% 存在欺诈。在线交友收入占到 YY 直播收入的 20%。

3、浑水估计 Bigo 有 80% 的收入存在欺诈。

4、Bigo 新加坡母公司在最初四年里三次更换审计师；Bigo 还在 2016-2018 年连续三年收到审计师的持续经营审计意见（going concern opinions）；在欢聚时代完成收购 Bigo 几个月后，Bigo 于 2019 年 8 月对其 2017 年财务状况进行了重大财务重述。以上这些均支持了浑水的结论，即 Bigo 实质上也存在欺诈。

5、Bigo 从一开始就存在腐败。欢聚时代声称，是从总裁李学凌手中收购的（李学凌是欢聚时代的创始人，同时也是 Bigo 的联合创始人）。浑水称这是一个谎言，这使李学凌从欢聚时代股东那里获得了至少 1.561 亿美元的真金白银，实际上 Bigo 的创始人是欢聚时代，而非李学凌。

6、Bigo 整合了大量来自中国的收入。据浑水的初步调查、以及与 Bigo 前员工的讨论，Bigo 在中国的业务 Hello 几乎完全是假的。截止 2020Q3，浑水估计这个业务部门仍占 Bigo 报告收入的 13.4%。

摩登兄弟也是刷出来的假象？

此外，浑水还从主播层面进行调查，并以平台上知名主播 摩登兄弟 为例。

比如，摩登兄弟曾举行线下免费音乐会，但是到场 粉丝 会得到报酬。浑水还对随机抽取的 96 名打赏粉丝数据进行分析后发现，大约 97.9% 的样本打赏收入可能是假的。

假用户也是一个问题。浑水提到，摩登兄弟曾在某一个月在直播排行榜上排名第 97，并获得了 290 万元的礼物收入。然而种种迹象似乎表明，是欢聚时代雇佣了假用户（Fake Uers）来产生这个排名的。

比如 2020 年 7 月 22 日和 7 月 23 日，摩登兄弟没有直播，但是他们仍会在下播的时候通过平台不断收到礼物，分别从 15,286 名支付用户中获得了 2631 元，以及从 22,427 名支付用户中获得了 4007 元。

虽然摩登兄弟的正常直播时间在晚上 7 点至 10 点，但是礼物交易记录（紫线）表明，假用户一天 24 小时连续发送小礼物，这暗示了机器人活动。