中国第一快递：顺丰Q3利润等于三通一达总和

11 月 21 日，中通快递(NYSE：ZTO)发布了截至 9 月 30 日的 2017 财年第三季度未经审计财报。财报显示，中通快递第三季度营收为31. 43 亿元(约合4. 724 亿美元)，同比增长33.6%;净利润为7. 17 亿元(约合1. 078 亿美元)，同比增长31.1%。

至此，以顺丰及“三通一达”为代表的五大上市快递企业均已发布三季度业绩报告。整体而言，这五大快递股在今年第三季度的表现都比较不错，全部都实现了营收与净利润“双增”，且增速均保持在10%以上。

不过，具体到各家的情况来看，顺丰控股(002352.SZ)的业绩表现最为抢眼，无论是营收额还是净利润方面都遥遥领先，领跑整个行业;韵达股份(002120.SZ)则在营收增速和净利润增速这两个指标上略胜一筹。与之对应的是，尽管圆通速递(600233.SH)第三季度营收额仅次于顺丰排名第二，但营收增速、净利润及利润增速均排在最后，成了三季度快递股中的“垫底王”。

顺丰Q3 盈利额接近其他四家总额

通过梳理五大上市快递企业的财报发现， 2017 年第三季度，快递龙头股顺丰控股凭借高达17. 62 亿元的净利润接近其他四家盈利总额，成为五大快递股中的“盈利王”。而圆通速递则由于营收增速、净利润及利润增速排名最后成了“垫底王”。

在营收方面，韵达股份、圆通速递、申通快递(002468.SZ)及中通快递在第三季度的营收分别为25. 29 亿元、46. 56 亿元、30. 03 亿元和31. 43 亿元，同比增速分别为35.89%、17.31%、26.2%和33.5%;同期顺丰控股的营收就高达176. 65 亿元，同比增长23.18%。

从营收额来看，顺丰控股第三季度的营收额十分突出，比另外四家的营收总额还多出43. 34 亿元。不过从营收增速来看，排在首位的为韵达股份，顺丰控股只能屈居第四位，而圆通速递则处于垫底的位置。

在净利润方面，这五家快递股的表现与营收表现几乎无异。其中，韵达股份、圆通速递、申通快递及中通快递在第三季度的净利润分别为4. 28 亿元、3. 65 亿元、3. 81 亿元和7. 17 亿元，同比增速依次为34.02%、13%、26.48%和31.1%;顺丰控股第三季度的净利润则同比增长14.59%至17. 62 亿元，接近另外四家的净利润总和。

值得注意的是，从净利润增速这个指标来看，这五大快递股的排名与营收增速也保持了一致的步调，依次为韵达股份、中通快递、申通快递、顺丰控股、圆通速递。

有分析认为，圆通速递业绩垫底的主要原因在于其加盟制的模式，这一模式弊端颇多，不仅难以保证有持续优质的加盟商加入，还容易导致价格战，快递服务得不到良性提升，最终影响企业的业绩表现。

快递业保持较高增速，快递股业绩预期普遍报喜

根据中国邮政局发布的《国家邮政局关于 2017 年前三季度邮政行业经济运行情况的通报》， 2017 年前三季度，全国快递服务企业的业务量和业务收入同比增幅同比有所下降，但业务量增速降幅较上半年收窄了1. 8 个百分点。分季度来看，与往年季度间波动的规律不同，快递业务规模增速出现小幅下滑态势。第三季度，快递业务量同比增速为28.4%，较第一、二季度分别回落了3. 1 和1. 6 个百分点。

不过，尽管快递业务季度间增速略有放缓，但快递业务整体增长仍处于高位。今年前三季度，全国快递服务企业业务量累计完成273. 9 亿件，同比增长29.8%;业务收入累计完成 3425 亿元，同比增长26.7%。可见，中国的快递业仍然保持着较高的增速，这在快递上市公司的财报及业绩展望当中也有所体现。

对于未来的业绩预期，目前除圆通速递保持沉默之外，各家都给出了较为积极的预测。

其中，顺丰控股预计 2017 年全年净利润为46. 93 亿元至49. 93 亿元，增幅区间为12.26%-19.43%;韵达股份预计 2017 年度的净利润变动区间为14. 13 亿元至17. 43 亿元，涨幅为20%-48%;申通快递则预计 2017 年全年净利润在15. 14 亿元至16. 4 亿元之间，同比增速在20%-30%。

此外，在美上市的中通快递也对第四季度的业绩作出乐观预测。中通快递表示，根据目前快递业的发展，加上今年双十一的购买力再次加强，预估第四季度营收在 39 亿元到 41 亿元之间，同比增长22.2%到28.5%。

对于快递行业未来的发展，研究机构也持看好态度。其中华泰证券在研报中指出， 4 季度快递行业将迎来旺季，需求、成本和格局同比向好，行业产能存瓶颈，龙头提价催化，具备交易性机会。